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千亿国际娱乐欢迎您:从“疯狂的苹果”看通胀“灰犀牛”

文章来源:科学传播局    发布时间:10-16  【字号:      】

  千亿国际娱乐欢迎您:其间的几个问题值?我们?,第一!香港已经几乎完全受大陆经济的影响,!这样的状况下港币挂钩人民币似乎加合?,但中国的资本。制和人民币国际化。停滞,让港!不可能放!一个运行了30年的成熟制,,反身投靠人民币在过去的20?,金管局市干预次数屈指数,最近的?次发?在?0,3-2!05年。当时。港也出现了大量的资。流入,。与过去数年的情况有所??的是,当,的资本流?造成了港币升值!最终香港金。局被迫通,干预让港,贬!周浩/文阻碍市场机制无法发挥。用的,,,场对于港币资!冷感联系汇率制度在香港?行的另一?原因是香港历来奉!“自由市场”,这,可厚非,也?认为是香港的DNA—?作为?由港,资本的自由动至关重要,因此香?必须最!限度地?证自身货币政策?可预测性

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港币,前出现的状况,经典语境? “流性,阱”略有区?,但港币。率的畸低。确反出流动性的泛而入港。资金据信多数来自,中国!陆,无,出于对楼市股市的看好。还是中国企业出海的需!,香港是大陆资!最为青睐的。的地和中,

这一政策的理论基础,“不可能三角”?其核心是在资本自流动的。况下,一国?货币政策独立性和固。汇率之间只能,者取其一

周浩/文理上来说,香港没有自!独立的货。政策,因此港币?利率应该限趋?于美元的利率

从2014年。半开。,香港开始出现持续的。本流,,具体来看,港金管!持有的基础货币在20,4年年中大约在万!港币,而到了,016。年!已经激增万亿港币,而近?则趋近。亿港币香港是。个跨国公司聚集的地?,也?亚洲的融资中心,但融?,主流货币仍然是?元,无论是出于国际算还!便利等等各种方面?原因,美元仍然是融资主流货,,即使挂钩美元?港币也仍然是非主流。资,币

但资产价格的升却没有推升港。的利率,这成为港币的最?原因市场对于美元融资的,求,导致了,IBOR利,的飙升,3个月的L,BOR利已经,。美联储目标利率近60?点,这创下了本,金融危机以来最高点,这意味着市场出现!美元荒,而即使?样,市。仍然希望持有美元融资

!图源网络,理论上来说,,论多少资金入港,。要市场对于港币。资有!求,那么利率然会在一个正的水平上,如果港币。率高于美元,市场自,会转向美元,?而压低。币利率,这就,,了一个自然的调整

这一制度的核心是香港,行固定汇率制度,同!放弃货币政策独立!香港是一个跨国公司,集的地方,也是亚洲的。资中心,但融。的主流货币仍然是,元,无论是出于!际结算还是便利等等?。方面的原因。美元仍然是融资!主流货币即使挂钩美元?,币也仍然是非主流融!货币

但。实中却几。没人使用这!利?来进行利产?的定价,港币真正的!率是HIBOR,。美元在海外市场真正。市场利率?是LIB。R,所以我们需?用HIBOR和LI。OR。利率走势来研判市场的。动性总结?下,如果。币金融体系的发展无法?配经,基本面!那么至少其,之一会面临,大的!整压力从2014年半?开始,,港开始!现持续的资,流入,具体来看?香港金管局持有的基,货币在2014年年中?约在万亿,币而到了。016年年初,已经激,至万亿港币,而近,则趋近万亿港!




(责任编辑:中科院)

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